日本在许多方面比西方国家更早进入老龄化社会：约有30%的人口年龄在65岁及以上。同时，日本的债务负担也位居前列，债务规模接近国内生产总值的两倍。自20世纪90年代房地产泡沫破灭后，日本政府通过大规模举债尝试重振经济，央行也早在1999年实行近零利率政策，这些做法后来被其他国家参考和采纳。如今，公共债务占GDP超100%已不再令人震惊。

最近一个值得关注的动向是日元持续贬值。以过去十几年为例，2011年100日元大约能换到1.3美元，而现在仅剩下约0.63美元。货币走弱在短期内有利于出口企业并吸引更多游客，但其负面影响正在显现：进口食品和能源价格上涨推动通胀，民众对生活成本上升的不满在加剧。

日元疲软也给政府和财政带来直接压力。理论上，最有效的应对方式是由央行提高利率，从而提升日元吸引力，但更高的利率会抬高政府的债务利息负担。当前日本十年期国债收益率已升至约2.9%，为数十年来的高位，这使得加息变得难以承受。 龙8头号玩家

尽管日本持有巨额外汇储备，并且是美国国债的重要持有国，若通过抛售外汇来干预汇率，可能会对美元市场造成冲击并推高全球利率。为了支撑日元，相关国家曾共同入市干预，但效果有限。

因此，日元的持续走弱不仅是日本自身政策和结构性问题的反映，也成为一个对高度负债世界的预警信号：如果市场对日元乃至对债务国偿付能力的信心进一步动摇，全球利率可能上升，许多国家将被迫采取不受欢迎的紧缩措施来应对更高的借贷成本。